基金“潜规则”下的行情解读
7722股票知识网 作者：7722 来源：7722 时间：2008-12-25
有人说，现在已变成了充分“潜规则”化了的社会，各行各业充满了奇奇怪怪的“潜规则”。那么，现如今的中国基金业呢？基金经理人是不是也像影视演员跟导演“睡”而得来无尽的荣光一样、与广大的“基民”们“睡”而财源滚滚呢？
甭用遮遮掩掩，基金圈内一样流行不可示人的“潜规则”：基金经理人为排名而战！
一个掌管几十亿资金规模的基金经理人不为“基民”投资的回报而搏，却只为同行之间的相互排名而战，这在全世界也可算是最大的滑稽事了。但在中国基金业却不是啥大奇迹。因为在中国，基金经理人的薪金回报与其掌管的基金的业绩是完全割裂、没有关系的。换句话就是说，自己掌管的基金表现如何是一个方面，更关键的是要看业内人士其他人的表现。全班50个同学，你考95分也许不错，但也许是全班倒数第一，是要受到惩罚的；反过来也一样，考49分已经很糟糕了，但不要紧，也许年终颁奖是要戴大红花的：今年题目出难了，同学们都没“发挥好”，你同学积极上进，荣获第一名，特发此奖，以资鼓励！——谁叫今年是熊市呢？所以，对基金经理人而言，他日常该盯的工作不应该是啥基金业绩，而应该每周、每月、每季、每年的基金排行榜了。
那有人说了：“这不挺好吗？挺有促进作用撒。”而那基金经理人就说了：“前三名就三个，大家睁着、盯着也累，有那么多的‘自营盘’等正事还盯不过来呢，干脆，兄弟伙一起玩吧！”
如是，价值投资的大旗打起，抱团取暖现象出现了。大家一样、一样、一样了，从此既无研究之苦，也无排名之忧了。真的是，“方法总比问题多”。
因此，近期在一次2009年度投资策略会现场上一位著名学者面对台下众多机构，大声怒斥部分基金经理人行走在道德边缘现象，想必您能揣摩出个中味道了。
这可以说是当前广泛流行在开放式、封闭式公募基金圈内公开的“潜规则”。但还有另外两类基金与此比照有一定出入。
一类是社保基金为代表的保险类基金，一类是以阳光私募为代表的私募、游资基金。这两类基金的资金来源和回报方式的不同决定了他们操作手法的大相径庭。
首先，这两类基金的资金可以说是“自己的”。“自己”的钱当然是格外的谨慎，看得金贵。其次，这两类基金的经理人员的年终回报是与一年的最终业绩直接关联的。有一句俗话叫：“钱在哪心在哪，”放在这两类基金的表现上可以说是直接的。前期在我们的博文里我们已经提到过社保基金对市场节奏和政策的解读能力的高超是值得称道的。而2008年初中国私募之父赵丹阳的那封公开信想必大家记忆深刻。作为基金经理人，都应该是高素质人士，对市场的解读和把握都应该是高超的，怎么基金业绩会发生如此大的分野呢？个中缘由不言自明了。
弄明白了基金肚子里的小九九，当前市场行情就好理解了。
首先，2008年行将翻过，又到了年终排名的时候了，因此，作为这个市场最大的参与主体的基金当然是不希望跌了，拼死了他们也要守住基金重仓股！
其次，当前所有的基金都面对着一个共同的对手：大小非减持。这可不是一个随便忽视的。有这个因素，限制了基金通过拉抬重仓股的动力。
第三，可以说经过一年的下跌，基金普遍对目前点位还是比较认可的，39％的市场持仓比例也充分显示出包括基金在内的各路资金的初步建仓动作。
第四，拉是替大小非做了嫁衣，进一步减持又有一定的政策风险。因此，当公募基金处在涨跌之间行走的时候，市场的活力更多的集中在私募、游资利用人气、借助题材、通过对敲手法来维持了。因此，中小板的持续热度就不难想象了。
归结一点：08年最后的8个交易日就这样了，不可大涨，更不可大跌（大跌不是砸人饭碗吗？您明年还在不在这混了？）。至于年后的2009年就难说了，名都排完了，2008年的戏也演完了，该跌就跌吧，抗着也挺累的。再说了，跌下来不正可以接到更便宜的筹码吗？
“玩死你——散户！”••••••
（未完待续。笔者将在下一篇文章《基金“潜规则”下的市场机会与把握》中与大家一起讨论作为中小散户，我们怎样充分利用主力的“潜规则”弱点为我们服务，也让他们抬抬我们中小散户走一走！）
