投资要点：
我们认为高速公路行业已开始多元扩张，即将步入战略转型的时代。在这一阶段，优秀公司有望抓住机遇，充分利用自身现金流与政府关系，实现多元发展，获得估值提升。
高速公路上市公司的天然缺陷是有经营权期限限制，一个弥补的办法便是实现对路产的滚动经营。但由于新建公路投资回报率降低，以及收购的艰难，各公司主业扩张乏力，要向新的领域寻找增长点。
高速公路公司向多元化发展的背景基于以下 3 各方面：上市公司需要为回流资金寻找投向，地方政府需要寻找新的融资平台完成基础设施建设任务，国资委考核与并购重组是促使国企管理层做大做强企业的动力与压力。